歌斐資産:回歸本質,從市場化手段化解金融風險

來源:網貸知道    作者:葉子    時間:2019-07-12 09:30:32  

   近期,金融機構暴雷格外多,從上市公司,到理財産品,大雷接著小雷,應接不暇。

  但是,在種種暴雷事件中,仔細研究底層資産,會發現這些“雷”卻各不相同。而針對這些不同的“雷”,管理人和投資人也應該采取不同的應對措施。

  龐氏騙局——犯罪!

  

 

  龐氏騙局是對金融領域投資詐騙的總稱,也是最古老的詐騙方式。這是一種絕對意義上的詐騙。

  作爲中國最大龐氏騙局之一的錢寶網就是典型的案例。據報道,錢寶網的年化收益率短線可以做到約爲80%。有什麽樣的生意可以撐起如此高的回報率?絕不是錢寶所宣稱的什麽廣告、微商等任何模式,成熟的投資人會立刻想到,只有可能是龐氏騙局。

  最終,錢寶網的非法集資金額大約高達700億,這個數據也超過e租寶,成爲中國史上最大的龐氏騙局之一。

  有數據顯示,2018年從6月1日至7月12日的42天內,全國共有108家P2P平台密集爆雷,相當于每天曝雷2.6家。經偵、存管、擠兌……爆雷方式各不同,但結果都差不多,或跑路,或拖延兌付。其中不乏廣爲人熟知的“e租寶”、“錢滿倉”、“唐小僧”、“聯璧金融”、“花木金融”、“花果金融”、“小諸葛金服”等等,很多P2P從始至終就是一個騙局,受害者動辄幾十萬人,涉案交易金額動辄數百億甚至上千億元。

  類似這樣的“暴雷”,已經不能稱爲“雷”,這已經構成犯罪行爲。應由警方介入。

  市場波動帶來淨值波動——耐心等待和學習!

  由于市場波動帶來的産品淨值波動,這種“雷”,爆發的頻率應該說是最多的了。

  這類情況最多發生在二級市場上,2018年已經過去,但是2018年留給很多人的記憶中,最重要的記憶就是市場變動。很多投資人稱被“割韭菜”。很多市場上的二級市場公募基金和私募基金都出現過巨幅淨值波動。

  但是,由于二級市場波動相對比較常見,所以,很多産品出現短期巨幅虧損並不被認爲是産品“暴雷。”

  在這種情況下,投資人不能只是關注眼前短期市場,而應該將目光看向更遠。

  遭遇大環境影響下的連鎖效應——時間是最好的朋友!

  隨著中國經濟高增長時代的結束,各行各業“高歌猛進”的發展勢頭亦開始減緩,逐漸從“高速度”增長轉向“高質量”的增長時期,國民經濟發展的晴雨表——金融行業更是如此。

  “退潮過後,方知誰在裸泳”,在這個時期,被過往高速增長所掩蓋的風險逐漸暴露出來,金融行業的各個細分子行業也開始頻頻“爆雷”。

  這種“暴雷”是經濟周期發展過程中必然會出現的現象。當一個風險事件是由于市場的波動而引起的,只能用市場化的機制去處理。

  尤其是一些私募股權類産品,由于投資周期比較長,在産品存續期內可能會短期出現“暴雷”情況,但事實上,最終結果並非是雷。

  一個典型案例是諾亞財富旗下的悅榕中國基金,該基金投資項目主要包括中國黃山、陽朔、麗江悅榕負責運營的酒店及産權式物業,在基金運營期間,所投項目酒店正常運營,但因部分開發項目由于管理方面原因及旅遊地産市場環境變化等因素,導致基金出現挑戰。

  雖然該基金已于2017年底完成退出,但是在2016年末,仍然有投資人投訴該項目認爲出現虧損,要求諾亞出面進行剛性兌付。

  諾亞拒絕了,堅持回到了股權産品的本質,爭取股權投資的結果,在2017年底,該基金與通過股權轉讓協議,實現了1.3倍多的退出淨值。

  據了解,在悅榕基金存續的7年時間裏,基金開了至少30場投資人溝通會。頗爲遺憾的是,在基金最後的退出階段,因極少數投訴人的非理性行爲以及相關媒體的失真報道,在某種程度上影響到了公司和基金管理人在資産重組上的工作推進,有重組交易對手看到相關報道而有機會壓低報價。

  這也提醒投資人和公司,投資者教育是一個任重道遠的任務,需要機構、媒體及投資人共同建設理性成熟的投資理念。

  除了以上幾類“暴雷”之外,市場上不乏一些惡意詐騙案件。在類似的詐騙“暴雷”案件中,第一時間報警,交由警方處理,才是正確選擇。


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